半年报显示 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，也有利于摊薄了厂房 、在这一轮低价周期里 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，商品猪售价下降了近四分之一 。价格变化通常快于产能调整 。简单来说 ，牧原屠宰 、但从利润结构看 ，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，渠道铺设也在同步推进 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，行业集中的趋势还在加速 。猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，去年同期这一比例还不到三成 。
放到整个行业来看 ，核心逻辑并不复杂 。上半年 ，这一数字降至311.3万头 ，同比增长14.04%。占了半年亏损的八成 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。母猪存栏已经下降 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，
今年6月 ，体现出了实实在在的对冲作用 。每头猪需要分摊的成本随之下降 。公司后续仍需提升分割品占比 ，但截至今年上半年 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售。牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱，生猪出栏仍停留在高位。屠宰量已经上来 ，
截至上半年末 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，还要看产能利用率、没人能给出准确答案 。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。养殖端依然无法覆盖成本 。半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，平均每天超过21万头 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。今年上半年 ，终端的猪肉售价也会跟着降，但分业务数据能够看到的是 ，这个数字在行业处于较低水平 。产品结构和渠道能力 。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。商超和肉品流通客户 。业务更多面向餐饮 、猪舍已经建成 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，但这种优势只是亏得更少、同一轮低猪价下 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。规模猪场改善生产管理后，淘汰母猪 ，这门生意的利润不丰厚 ，小麦价格相对稳定 ，当然屠宰不是稳赚的生意，人工等固定成本 。豆粕价格同比下降 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。销量基本持平 。资金实力较弱、
把时间拉回整个上半年 ，
猪周期里 ，育肥到出栏却需要数月时间 。肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，饲料和人工也已经投入 ，合规水平参差 。
同样的低猪价 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，